炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　着手：独角金融

　　“承兴系”糊弄案虽已尘埃落定，主犯终落法网，但其留传住的金融余波仍在握续发酵。

{jz:field.toptypename/}

　　日前，湘财股份（600095.SH）裸露的一则诉讼领会，再次将这起旧案拉回公众视线。事件启事于云南外洋相信有限公司（下称“云南相信”）以民事相信纠纷为由，向广东中淳厚业控股有限公司（下称“中诚公司”）及湘财证券拿告状讼，条目追偿相关债务。

　　2024年12月，该案迎来一审判决：云南相信胜诉，中诚公司需支付回购价款悉数3.43亿元及相应利息，而湘财证券则需对上述债务承担56%的补充补偿包袱。按照这一比例蓄意，湘财证券面对的补偿金额最高将达1.92亿元。

　　关联词，剧情出现荡漾。2025年1月，湘财证券造反一审判决，负责拿起上诉；同庚7月，该案被发还重审。近期湘财证券也已收到重审一审的应诉讲演书等法律宣布。

　　那么，跟着案件过问再审智商，湘财证券能否迎来转念？是否会放松补偿额度，以至竣工脱责？悬念仍在链接。

　　1

　　湘财证券上诉奏效，1.92亿元补偿包袱悬而未决

　　湘财证券这次诉讼风云，源自曾惊怖金融圈的逾300亿元“承兴系”公约糊弄案。

　　据上海市第二中级东谈主民法院拜访，2015年2月至2019年6月，“承兴系”实控东谈主罗静通过试验适度的中诚公司、承兴公司、康安公司等企业，专揽其与京东、苏宁易购开展采购业务的供应链交易配景，私刻两家公司图章、伪造公约，通过编造应收账款债权，以转让及回购等面貌向湘财证券、云南相信等公司融资。

　　适度案发，“承兴系”先后骗取湘财证券、摩山保理、上海歌斐、云南相信、安徽众信共计300余亿元融资款，试验形成经济赔本88亿余元。其中，湘财证券旗下的资管产物、云南相信旗下的云涌系列相信产物都在该案中踩雷，离别赔本9亿余元、赔本15亿余元。

　　2022年11月，上海市第二中级东谈主民法院作出一审判决，罗静因公约糊弄罪及对非国度责任主谈主员贿赂罪被判无期徒刑，其妹妹罗岚获刑十七年六个月。

　　关联词，“萝卜章”糊弄案带给湘财证券过头他金融机构的影响仍未散去。

　　2023年9月6日，湘财股份裸露了2告状讼案件，原告为云南相信，被告包括苏宁易购集团股份有限公司苏宁采购中心、中诚公司、罗静、湘财证券等，云南相信条目被告补偿因罗静等东谈主侵权步履碰到的赔本，涉案金额悉数16.78亿元。

　　2024年5月，云南相信忽视撤诉肯求，并非不告了，而是更换了诉讼方位，2024年6月诉讼机构由南京市中级东谈主民法院变成了昆明市中级东谈主民法院，被告也减少为中诚公司、湘财证券两家。后续两起案件案号离别为（2024）云01民初414号、（2024）云01民初415号，离别条目中诚公司返还转让价款1.49亿元、1.94亿元，悉数3.429亿元（不含利息），另外，条目湘财证券对上述债务承担连带包袱。

　　2024年12月4日，湘财股份裸露了一审判决效果：云南相信胜诉，中诚公司需向其赔付3.429亿元以及相应利息，湘财证券对上述债务承担56%的补充包袱。这意味着，法院合计湘财证券诚然未参与糊弄，关联词在代销相信产物的历程中存在黩职或违纪步履。

　　图源：罐头图库

　　值得一提的是，2020年8月，湖南证监局就指出湘财证券存在四大合规问题，包括资管业务尽调不够审慎、代销业务里面惩办不够门径、个别营业部职工代销金融产物业务未充分阐述风险以及未审慎评街市户购买产物的相宜性等。

　　彼时湘财证券4位高管被出具警示函，离别是时任分担资产惩办业务的副总裁李翰园、时任分担经纪业务的副总裁王小平、时任合规总监张仁良、时任金汇系列神气负责东谈主杨光。

　　再回到案件中来，这里需要了解一下补充包袱和连带包袱的区别。

　　上海市海华永泰讼师事务所高等联合东谈主、讼师孙宇昊指出，“补充补偿包袱与连带包袱是有彰着区别的。如在包袱轨则上，补充包袱有补偿包袱轨则，先由主包袱东谈主承担，主包袱东谈主财产不实时才轮到补充包袱东谈主；而连带包袱则无先后之分，债权东谈主可向任一连带包袱东谈主索偿一皆债务。在追偿权方面，补充包袱东谈主一般不可里面追偿，连带包袱东谈主一般里面可追偿。”

　　“补充包袱是与主包袱相对应的一种民事包袱，指主包袱东谈主不成承担一皆补偿包袱时，与其有特定筹办确当事东谈主就主包袱东谈主不成偿付部分承担的盘曲包袱。”孙宇昊暗示。

　　不外，湘财证券对一审判决效果造反，很快拿起上诉，情理主要有两点：

　　（1）笔据罗静刑事案件判决书，说明云南相信是涉案相信产物的惩办机构，湘财证券是代销机构，认定湘财证券是受害机构之一，湘财证券过头关联方未参与罗静等东谈主的公约糊弄；（2）针对涉案相信产物，曾有投资者也告了云南相信和湘财证券，但湘财证券一皆胜诉，幸运五星彩手机官方app下载相关法院均合计湘财证券实行了代销机构的义务，均未条目其承担连带包袱或补偿包袱。

　　2025年7月19日，湘财股份公告称，云南省高等东谈主民法院合计一审法院审理认定基时代实不清，适用法律诞妄，两起案件经裁定废除一审判决并发还重审。

　　而最新讯息知道，近日湘财证券已收到了重审一审的应诉讲演书、举证讲演书等相关材料。云南相信的诉求不变，仍然是中诚公司补偿其赔本3.429亿元及相应利息，湘财证券承担连带包袱。

　　2

　　补偿金额团结公司全年近半利润？“承兴系”主犯罗静等东谈主已被判刑，主体中诚公司等一系列公司已资不抵债，受害者通过刑事追赃来救援赔本的难度很大。是以，岂论是踩雷的机构如故受害的投资者，每每将涉案的其他金融机构手脚要点追偿方针。在上述案件中，湘财证券诚然为第二被告，但对云南相信来说其是否需要承担包袱，比第一被告中诚公司是否承担包袱还要蹙迫。

　　一审判决湘财证券需要承担56%的补充包袱，也即是需要在1.92亿元领域内补偿。而关于该笔潜在补偿，湘财证券在2024年已对该案全额计提了瞻望欠债，补偿本金、利息、诉讼用度共2.33亿元，该笔计支款项已被计入非时常性损益神气，胜利导致往日营业支拨大幅加多。

　　着手：湘财证券2024年年报

　　这笔瞻望欠债对湘财证券来说并非少量目，2024年湘财证券净利润为2.43亿元，较上年同时稍微减少了63万元，如若莫得这笔瞻望欠债，净利润在4.7亿元以上。也就意味着，这笔诉讼吞掉了湘财证券往日接近一半的净利润。

　　如今案件发还重审，湘财证券能否得到一个更故意的效果，比如减少补偿比例，大概免于补偿？胜算有多大？

　　在这次诉讼中，云南相信告状的案由，由民事相信纠纷变成了侵权包袱纠纷，相配于升级了追债力度。此外，云南相信的诉求仍然是湘财证券要承担连带包袱。重审一审将于4月13日开庭，悬念仍有待揭晓。

　　图源：罐头图库

　　在湘财证券上诉之前，上海邦信阳律所联合东谈主讼师杜燕心曾指出，上诉的环节点有两个：“第一，智商上湘财证券是否获得寄予方云南相信的知情应许，履职中是否存在明知须知有损云南相信产物利益的情况，而未见告云南相信的情况，这将会是审理的要点。”

　　“第二，云南相信云涌系列产物的底层资产，是否一初始即是湘财证券找来的神气；湘财证券在代销产物以外，是否承担了超出代销机构的牵头、发起、组织的作用，是否对中诚公司的情况更为熟谙、了解、明知须知，是否收取了超出一般代销机构的用度。这些其关于厘清湘财证券的脚色和对应包袱也相配蹙迫。”杜燕心暗示。

　　案件重审之后，上述环节信息仍然需要要点审查。

　　3

　　四大主力业务撑握，2025年营收、净利润大涨

　　1月31日，湘财股份裸露了事迹预报，瞻望2025年归母净利润4-5.5亿元，与上年同时比拟增长266.41%-403.81%；瞻望扣非净利润3.5-4.5亿元，与上年同时比拟增长54%-97.99%。

　　事迹增长主要有三方面的原因：一是受成本市集上行鼓舞，子公司湘财证券经纪、信用、投顾及钞票惩办、自营业务事迹增长权贵；二是参股公司大贤慧（601519.SH）大幅减亏；三是财务用度下落。

　　早在1月19日，湘财股份还裸露了子公司湘财证券2025年未经审计财务数据，全年兑现营业总收入19.55亿元，同比增长28.78%，净利润5.53亿元，同比增长157.67%。而这份邃密的事迹，也成为母公司湘财股份事迹增长的中枢驱能源。

　　值得介意的是，2025年湘财证券之是以净利润猛增，除了业务回暖以外，与净利润基数较低也有一定关系。

　　具体来看，2025年经纪业务手续费净收入、资管业务手续费净收入、自营业务收入离别为7.42亿元、0.4亿元、4.4亿元，离别兑现38.99%、23.15%、36.46%的涨幅，但投行业务手续费净收入却缩水30%，不到6000万元，辘集两年大幅下滑。

　　图源：罐头图库

　　如若剔除和云南相信的大额诉讼成分，2024-2025年，在市集行情鼓舞之下，湘财证券事迹举座增长趋势邃密，不外此前几年营收和净利润则处于涨跌升沉情景。

　　公司在2020年借壳哈高科兑现弧线上市，2021年营收、归母净利润离别达到20.45亿元、6.94亿元高位，但2022年齿迹便急转直下，归母净利润以至惟有0.39亿元。诚然近两年齿迹有所配置，但当今仍未达到此前的岑岭水平。

　　从连年财务轨迹来看，湘财证券的事迹举座走势与市集行情高度共振，尚未形成充足的抗周期才智。在此配景下，改日能否在市集波动中兑现矜重增长，构建新的增长引擎，与云南相信的未决诉讼“悬顶之剑”何时落地、若何落地，将成为其发展走向的环节。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：杨红卜

• 卷入
• 300亿
• 终身
• 发还